核心财务表现 - 第二季度GAAP每股收益达0.71美元 显著超越0.56美元的市场共识预期[1] - 季度GAAP收入2.6495亿美元 同比增8.4% 较预期高出超2100万美元[1][2] - 季度GAAP净利润4217万美元 同比增长3.9%[2] - 运营费用达2.1315亿美元 同比增8.7% 增速略高于收入增幅[1][2][6] 收入驱动因素 - 8.5%的收入增长主要来自2390万美元的费率上调和700万美元的用水量增长[5] - 客户用水量同比提升5%[5] - 去年同期因一次性监管计提产生的940万美元不利基数效应部分抵消增长[5] 成本结构分析 - 水生产成本增加790万美元 主因批发水价上涨[6] - 其他运营费用增加800万美元 源于人力成本上升及去年同期的坏账费用减少[6] - 折旧费用增加310万美元 与新投入使用的资本资产相关[6] - 去年第二季度的一次性坏账减免政策结束 失去成本抵消效应[6] 资本投资与战略项目 - 季度资本支出1.194亿美元 上半年累计投资2.295亿美元 同比增7%[7] - 签署Silverwood污水及再生水系统运营协议 预计服务超1.5万客户连接[7][11] - 项目第一阶段建设需投入6000万至7000万美元[7] - 投资重点集中于供水系统现代化 供应可靠性提升及监管合规[7] 监管与合规进展 - 从3M集团PFAS污染诉讼中获得首笔1060万美元净赔偿款[8] - 赔偿资金将用于满足新联邦饮用水标准 预计需2.26亿美元升级费用[8] - 温室气体排放较2021基准年下降23.5%[9] - 投入300万美元用于能效升级 水质检测合规率保持100%[9] 股东回报与财务政策 - 宣布连续第322次季度分红 维持每股0.30美元派息[10] - 实现连续58年股息增长 五年复合年化股息增长率为7.7%[10] - 董事会未调整股息政策或派息比率[13] 业务模式与市场定位 - 作为受监管水务公用事业公司 服务加州及西部四州超200万人口[3] - 收入主要来自加州地区 需通过州政府审批的通用费率案确定收费标准[3][4] - 业务组合涵盖饮用水 再生水 污水处理及配送服务[11] - 通过Silverwood等项目拓展大型污水处理厂建设管理能力[11] 未来运营重点 - 财务表现高度依赖加州通用费率案审批结果[4][12] - 关注低收入家庭"低用水公平计划"的监管审批进展[12] - 需通过新发债或股权融资满足长期项目资金需求[13] - 维持严格的成本管控与基础设施投资双轨策略[12][13]