文/刘贵浙 2025年上半年民间投资下降0.6%，不过扣除房地产开发的民间项目投资增长5.1%。由于PPI同比下降2.8%，所以民间项目投资实际增速约7.6%，与GDP实际 增长5.3%相比，仍保持较高的增速。其中，制造业民间投资增长6.7%，基础设施民间投资增长9.5%。 全国固定资产投资增长2.8%，比一季度的4.2%有所回落。回落的原因估计是一方面实际投资增速较高，扣除价格因素影响，实际增长5.3%，与GDP增速持 平，对GDP增长提供足够支撑，一方面出口保持高增速，而进口下降，导致净出口大幅增长，贡献了三成经济增长，因此宏观调控在二季度有意放缓了投资 步伐，为之后净出口或消费增长放缓时，以投资支撑经济增速留出余地。 固定资产投资主要依靠基建、制造业、房地产三大领域，今年上半年包括电热燃水和狭义基建在内的广义基建拉动投资增长近90%，也即制造业投资增长基 本被房地产开发投资的下降所抵消。财政资金的支持对投资增长至关重要，因为基建投资基本是国有部门主导，上半年国有及国有控股投资增长5.0%。固 定资产投资实际到位资金增长2.8%，其中国家预算资金增长14.8%，债券资金增长14.3%。即使是民间投资主导的 ...