公司评级与目标价 - 大和重申华能国际电力股份"跑赢大市"评级 [1] - 目标价由5港元上调至5 8港元 纳入2026年目标估值 [1] 电力价差与盈利前景 - 第三季电力与煤价价差(dark spread)扩大机会有限 但公司仍是独立电企中盈利成长最稳健的企业 [1] - 下半年价差仍会扩张 [1] 电价走势与策略 - 第二季燃煤电价维持不变 得益于"量价协调"策略 高价期增加发电量 价格回软时限制发电量 [1] - 可再生能源电价面临下调压力 风能及太阳能电价分别按季下跌每兆瓦时18元及15元人民币 [1] - 下半年整体电价环境受压 主因现货市场改革加速及可再生能源供应增长超过需求 [1] 行业竞争与产能 - 产能快速增长及市场参与增加加剧可再生能源电价压力 [1]