投资者情绪指标 - 彭博情报市场脉搏指数7月升至06连续第二个月处于狂热区间[4]该指数在7月升至近07接近狂热顶点[6] - 该指数综合市场广度波动率和杠杆率等六项指标当进入过热区间时未来三个月的回报往往会走弱[1]连续两个月读数超过06通常意味着未来三个月股市将出现均值回归小盘股表现会落后于大盘股[7] - 历史数据显示当指数进入狂热区间时罗素3000指数在接下来三个月的平均回报率仅为29而当指数跌入恐慌区间时随后90天内的平均涨幅可达9[4] 当前市场表现与预期 - 标普500指数从4月低点反弹近30但近期出现波动上周创下5月以来最糟糕的一周表现随后又创下同月最佳单日涨幅[4] - 华尔街策略师发出警告摩根士丹利认为本季度股市可能回调10Evercore预计跌幅可达15德意志银行指出股市小幅下跌早已欠账[4] - 季节性因素对市场构成压力8月和9月历来是标普500指数表现最差的两个月同时劳动力市场降温服务业产出放缓且关税政策达到1934年以来最高水平[4] 情绪指标构成与历史案例 - 市场脉搏指数基于六项指标价格广度成对相关性低波动率表现防御性与周期性板块表现高杠杆与低杠杆股票表现以及高收益债券利差上月高收益债券利差进入狂热区间与高波动率相对低波动率的表现一同处于该区间[6] - 该指数在2023年3月区域性银行危机2018年12月关税引发的股市下跌以及2012年欧盟债务危机之前均触及恐慌水平显示其作为市场预示指标的可靠性[5] - 7月狂热读数部分源于meme股票热潮重现散户投资者涌入Opendoor Technologies和科尔百货等投机性股票[5]情绪可能在数周甚至数月内保持高涨之后才出现大幅下跌例如2021年1月meme股票狂热期间指数在狂热区间徘徊一年多后标普500指数才跌入熊市[6] 不同市场观点 - 有分析显示投资者情报对通讯作者的调查中多空比率为24低于过去十年26的长期平均值表明情绪并未过度乐观今年更可能看到季节性波动而非又一次回调[6] - 有投资组合策略董事总经理表示股市在短时间内涨了太多看起来有些透支该公司对美国股市持中性态度正在买入能源金融和工业等板块的股息股而不会追逐反弹或加仓[7]