核心观点 - 公司2025年第二季度及上半年财务表现呈现收入大幅增长但盈利能力承压 主要受大宗商品价格波动、美元贬值、生产成本上升及对冲损失等因素影响 [4][6][9] - 公司通过扩大信贷额度、偿还建设债务及回购权证等措施强化资产负债表 增强财务灵活性 [4][6][13] - 行业层面 阿拉比卡咖啡期货价格同比上涨64%至3 59美元/磅 但市场倒挂结构可能抑制未来消费需求 [6][7] 财务表现 第二季度 - 收入同比增长56%至6770万加元 主要受咖啡期货价格上涨及销量增长驱动 [6][9] - 净亏损40万加元 同比恶化130万加元 调整后EBITDA下降59%至180万加元 [6][9][12] - 毛利率从18%降至8% 因低利润率的生咖啡销售占比提升及美元贬值导致成本增加 [9] 上半年 - 收入同比增长58%至1 3亿加元 处理量增加2% [6][9] - 净利润10万加元 同比翻倍 但调整后EBITDA下降47%至380万加元 [6][9][12] - 运营成本同比下降5% 反映运营效率提升 [9] 运营动态 - 生产设施实现24/7全天候运行 除计划维护外 Delta工厂两条生产线已完全整合 [7] - 美国关税政策影响有限 因脱咖啡因工艺被认定为"非转化性"加工 保留原产地属性 [7][8] - 咖啡期货价格在Q2达到4 1美元/磅峰值 现货供应紧张加剧市场波动 [6][7] 资本运作 - 运营信贷额度扩大至8000万加元 为战略实施提供资金支持 [6] - 以70万加元回购并注销Mill Road Capital持有的225万份权证 消除股权稀释风险 [13] 行业趋势 - 阿拉比卡咖啡期货均价同比飙升64% 但市场倒挂结构可能导致进口商减少采购量 [6][7] - 美国对墨西哥和加拿大进口商品加征10%关税 但公司凭借工艺优势维持关税豁免 [7][8]