市场表现 - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0 04%报119 330元，10年期主力合约持平于108 555元，5年期主力合约涨0 02%报105 775元，2年期主力合约涨0 02%报102 370元 [1] - 银行间主要利率债收益率多数下行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行0 05bp，10年期国开债"25国开10"收益率上行0 1bp，10年期国债"25附息国债11"收益率下行0 7bp，5年期国开债"25国开08"收益率下行0 75bp [1] 资金面 - 央行开展1385亿元7天期逆回购操作，操作利率1 40%，投标量1385亿元，中标量1385亿元 [2] - 当日3090亿元逆回购到期，单日净回笼1705亿元 [2] - 银行间市场资金面维持宽松，隔夜回购利率微升但仍在1 31%低点附近徘徊 [2] 操作建议 - 债券征税新规对市场扰动淡化，期债在资金面维持宽松的支撑下多数震荡收涨 [3] - 8月上旬预计政策利空出尽，资金面预期转松，国债征税新规预期利好老券，高频数据显示经济结构变化不大，短期PPI上行但需求端变化不大，债市利率上行概率较低 [3] - 预期上旬期债有概率震荡上行，建议逢回调适当做多，短期关注7月经济数据情况 [3]