思摩尔国际股价表现 - 思摩尔国际(06969)涨超5% 截至发稿涨5.24%报21.28港元 成交额1.42亿港元 [1] 英美烟草新型烟草业务表现 - 25H1英美烟草新型烟草产品收入16.51亿英镑(同比+2.4%) 调整后毛利10.06亿英镑(+6.8%) 调整后毛利率59.5%(+2.5pct) 品类贡献利润1.79亿英镑(+39%) [1] - BAT预计25H2新型烟草业务将加速发展 预计全年新型烟草收入增速在中个位数 [1] - 英美烟草在GloHilo上资源与营销投入力度较大 日本试销反馈较好 欧洲部分国家提前部署 看好后续放量 [1] - 口含烟保持高速增长 雾化烟在非法烟监管发力下有望迎来修复 [1] HNB行业动态 - 2025H1 HNB整体表现平稳 GloHilo推出使Glo仙台市占率提升1.5pct(Week5数据) 成功立足高端市场 [1] - 产品较塞尔比亚版更适配用户 9月日本全面推广并上新分体机 下半年如期进入核心市场 [1] - 全球HNB产业进入新一轮产品生命周期 各大品牌积极进行市场培育 产业规模有望加速扩张 [1] 机构观点 - 浙商证券持续看好核心供应商思摩尔国际 [1] - 国泰海通认为HNB产业将加速扩张 [1]