价格表现 - 现货铂金价格年内增长超47% 一度涨至1481.97美元/盎司高点后回落至1330美元/盎司附近震荡 [1] 供需状况 - 铂金市场面临连续第三个年度供应短缺 [3] - 工业需求占铂金总需求三分之一 受燃油汽车行业不景气打击 [3] - 南非供应中断及成本飙升强化市场看涨情绪 南非占全球70%铂金产量 [3] - 铂金租赁利率仍高于10% 远高于接近于零的正常水平 表明市场持续抢购铂金 [3] 产业盈利状况 - 当前约90%采矿业实现盈利 较去年年底的60%大幅提升 [3] - 铂金价格需再上涨约50%才能刺激采矿企业扩大产量 [3] 机构观点分歧 - 德意志银行认为基本面强势将持续至2026年 预测价格可能达1550美元/盎司 工业补库存和珠宝替代需求成为关键驱动力 [4] - 高盛警告近期价格飙升主要由投机和ETF需求驱动 汽车行业电动化转型将对铂金催化剂需求构成结构性压制 [4][5]