消息面数据 - 上期所纸浆仓库期货仓单233178吨 环比减少272吨 厂库期货仓单19240吨 环比持平 [1] - 全国港口纸浆库存210.5万吨 周环比减少3.8万吨 [2] 产能建设动态 - 山东银河瑞雪纸业拟淘汰10.2万吨麦草化学浆产能 新建30万吨漂白化学浆项目 [2] 现货市场表现 - 阔叶现货弹性放大印证投机性正套建库 高价接受度有限使现货弹性偏弱 [3] - 下游纸厂采买原料积极性不足 部分采取压价策略 卖方带有挺价情绪 [4] 期货交易策略 - 受盘面风险偏好走弱影响 9-1月间反套及非标阔叶正套顺畅 [3] - SP09合约或超跌 建议前期空单及正套头寸逐步离场 [3] - 下方存在成本支撑 若下游企业盈利改善可考虑逢低做多 [4] 行业周期特征 - 当前处于传统消费淡季 后期将逐渐转向旺季 [4] - 交易延续动态博弈格局 短期操作建议观望 [4]