核心观点 - 公司作为专注于大麻行业的最大资本提供者 在有限许可州向以消费者和产品为导向的成熟运营商提供高级担保贷款 第二季度业绩显示净利息收入环比增长106%至1440万美元 同时将循环信贷额度到期日延长两年至2028年6月30日 为部署6.5亿美元管道机会提供灵活性 [1][2][8] 财务业绩 - 2025年第二季度净利息收入1440万美元 较第一季度1340万美元增长106% 每股0.67美元 [3] - 可分配收益为1090万美元 环比增长116% 每股0.51美元 [3] - 稀释后每股净收益0.41美元 较第一季度0.47美元下降13% [3] - 总贷款本金余额4.22亿美元 环比增长3.7% 投资组合公司数量保持30家 [3] - 加权平均到期收益率16.8% 较去年同期18.7%下降190个基点 [3] - 可变利率贷款占比59.3% 较去年同期76.4%下降1710个基点 [3] 信贷安排与流动性 - 循环信贷额度到期日从2026年6月30日延长至2028年6月30日 保留额外延长一年选择权 [2] - 截至2025年6月30日 总杠杆1.212亿美元 包括7120万美元循环贷款提取和5000万美元应付票据 [10] - 截至2025年8月7日 循环信贷额度可用资金9760万美元 净流动性约9400万美元 [10] 投资组合活动 - 2025年7月1日至8月7日期间收到5680万美元意外本金还款 涉及六个信贷设施全额提前还款 [4] - 提前还款费用约100万美元 [4] - 未提取承诺金额1660万美元 较第一季度1970万美元减少16% [3] 资本结构 - 债务权益比率38.8% 较第一季度28.0%上升1080个基点 [3] - 每股账面价值14.71美元 较第一季度14.87美元下降1.1% [3] - 总资产4.55亿美元 较2024年底4.35亿美元增长4.6% [12] - 股东权益3.10亿美元 较2024年底3.09亿美元基本持平 [12] 业务展望 - 确认2025年3月12日发布的展望不变 [5] - 现有约6.5亿美元大麻行业投资机会管道 [2] - 计划利用管道机会重新部署近期还款资金 [2]