核心观点 - 公司公布2025年第二季度财务业绩，整体表现喜忧参半，包装业务增长强劲但信封业务面临挑战 [1][3][7] - 公司通过售后回租交易和两项并购增强了财务灵活性和业务规模，并宣布特别股息和新的股份回购计划以回馈股东 [2][5][29][30] 财务业绩摘要 - 第二季度总收入为6590万美元，同比下降4.9%，上半年总收入为1.36185亿美元，同比下降4.5% [4][5][8] - 第二季度净亏损30.9万美元，摊薄后每股亏损0.01美元，去年同期为净利润198万美元，每股收益0.08美元 [4][5][21] - 第二季度调整后EBITDA为583万美元，利润率8.8%，去年同期为899.8万美元，利润率13.0% [4][5][13] 业务分部表现 - 信封业务第二季度收入为4380万美元，同比下降11.5%，主要因平均售价下降8.7%和销量下降3.1% [5][9] - 包装与特种产品业务第二季度收入为2220万美元，同比增长11.6%，受经济敏感行业需求增长和电子商务包装解决方案推动 [5][11] - 包装业务调整后EBITDA在第二季度为290万美元，去年同期为270万美元，利润率从13.7%降至12.9% [17] 现金流与资本结构 - 第二季度经营活动产生的现金流量为30.4万美元，远低于去年同期的1022.2万美元，主要因营运资本需求增加和盈利能力下降 [4][24] - 第二季度自由现金流为负4.1万美元，去年同期为正值1092万美元 [4][26] - 截至2025年6月30日，总债务降至4060万美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.1倍 [27][49] 公司行动与资本部署 - 公司完成两项并购：7月7日收购折叠纸盒包装供应商Trans-Graphique，7月14日收购加拿大东部信封供应商Enveloppe Laurentide [5][38][40] - 7月10日完成位于魁北克省和安大略省两处自有物业的售后回租交易，总收益约5300万美元，并用部分收益偿还3150万美元信贷额度 [5][39] - 董事会宣布每股0.05美元的季度股息和每股0.50美元的特别股息 [5][28][29] - 公司获得多伦多证券交易所批准，自2025年8月11日起的12个月内，可回购至多1,507,850股普通股，占公众流通股的10.0% [2][30][31] 管理层评论与展望 - 首席执行官指出，包装业务因折叠纸盒和电子商务解决方案实现两位数收入增长而表现稳健 [7] - 信封业务收入下降主要因美国一重要直邮客户订单量减少，剔除该因素后销量实际增长2% [7] - 公司预计将继续通过收购寻求增长机会，同时维持对股东的资本回报 [7][42]