美股波动 - 7月下旬美国股市波动率被重新激活 标普500指数打破夏季平静出现年内较为显著波动[2] - 波动主要受劳动力市场裂痕、关税政策波动及AI相关交易震荡等多重因素叠加影响[2] - VIX指数在第三季度存在季节性上涨趋势 美银建议通过把握波动率底部降低方向性交易成本[2] - 可运用9月到期VIX 16.5看跌期权为同期标普500指数看跌价差合约融资 有效控制对冲成本[2] 欧元区银行股 - 欧元区银行股今年以来涨幅近50% 远超欧洲斯托克50指数8%的涨幅[4] - 优异表现得益于高周期性、高市场贝塔系数及并购回购等行业利好因素[4] - 当前持仓情况和价格走势已显超买 在欧洲增长风险背景下较为脆弱[4] - 美银推荐2025年12月到期SX7E阶梯式看跌价差合约 保护力度最多高出1100个基点[5] 恒生中国企业指数 - 恒生中国企业指数今年以来上涨20% 但投资者持仓仍相对较轻[1][7] - 2025年中国经济有望逐步企稳 反内卷改革成为关键驱动力[1][7] - 政策重心从旧经济国企转向新能源、电动汽车等新经济领域供应链问题[1][7] - 指数波动率定价极具吸引力 偏度仅为-0.9%处于历史低位[7] - 看涨比率策略可捕捉20%上行潜力 同时有效管理下行风险[7] 全球波动率数据 - 标普500指数隐含波动率16.2 实际波动率12.3[10] - 欧洲斯托克50指数隐含波动率16.6 实际波动率13.6[10] - 日经225指数隐含波动率18.9 实际波动率14.5[10] - 恒生中国企业指数隐含波动率21.7 实际波动率18.3[10] - 不同市场波动特征存在显著差异 为跨市场策略提供参考[12]