行业背景 - 全球社交媒体广告市场规模预计从2024年的2281.8亿美元增长至2029年的4066.4亿美元，年复合增长率12.25% [2] - Reddit和Snap作为用户驱动的社交平台，均在通过AI技术提升广告定向、内容发现和活动表现 [1] Reddit核心优势 - 平台拥有超过10万个活跃子论坛，社区驱动模式围绕公共讨论构建 [4] - Reddit Answers功能在2025年第二季度达到600万周活跃用户，环比增长5倍 [4][11] - AI技术应用于内容排序、审核和翻译，提升用户参与度和可访问性 [4] Reddit广告业务进展 - 广告收入在2025年第二季度同比增长84%至4.65亿美元，视频、轮播和产品广告占比超60% [6] - 广告工具如Reddit Pixel和动态产品广告提升转化追踪能力，对话广告点击率比标准广告高10% [5] - 每日活跃独立用户(DAUq)同比增长21%至1.104亿，国际扩张和AI推荐推动增长 [7] Snap核心优势 - 2025年第二季度全球日活跃用户(DAU)达4.69亿，同比增长8.6%，Gen Z用户群体稳固 [8] - Snapchat+订阅用户接近1600万，AR工具如Lens+提供独家AI视频特效 [9][11] - 电商广告量同比增长39%，Sponsored Snaps等新广告形式转化效果显著 [10] 财务与估值对比 - Reddit 2025年前三季度股价上涨30.2%，Snap同期下跌27.7% [13] - Reddit远期市销率17.35倍，显著高于Snap的2.09倍 [16] - Reddit 2025年第三季度每股收益预期0.34美元(同比增长112.5%)，Snap预期0.04美元(同比降50%) [18] 竞争格局分析 - Snap凭借成熟的用户生态和可扩展广告形式，在短期增长路径上更清晰 [19] - Reddit估值较高且商业化处于早期阶段，增长前景需更长时间验证 [20]