公司财务表现 - 2025年第二季度实现创纪录营收5140万美元，同比增长24%（2024年同期为4140万美元）[4][12] - 归属黄金当量产量15,098盎司，同比下降13%（2024年同期为17,414盎司）[4][12] - 经营活动现金流（不含非现金营运资本变动）达3770万美元，同比增长16%（2024年同期为3260万美元）[4][14] - 现金运营利润率创纪录达2,981美元/盎司，同比提升46%（2024年同期为2,043美元/盎司）[4] - 净利润1690万美元，同比增长61%（2024年同期为1050万美元）[4] 重大并购交易 - Royal Gold将以全股票交易收购公司全部股份，隐含估值约35亿美元[1][2] - 交易对价每股Sandstorm股票可兑换0.0625股Royal Gold股票，合并后Sandstorm股东持股占比23%[2] - 合并后将形成全球最多元化的贵金属流和权益金公司，拥有393项资产组合（含80个现金流资产）[2][3] - 新公司预计2025年营收结构中87%来自贵金属（黄金占比75%），单一资产NAV占比不超过12%[3] 核心资产进展 - Platreef矿山首次进入高品位Flatreef矿体，计划2025年四季度启动商业化生产[8] - Hod Maden项目2025年已投入超4000万美元，预计2028年首产，总资本支出预计6-10亿美元[9] - MARA铜金项目正在申请阿根廷RIGI投资促进制度，可能2027年做出最终投资决策[10] - Gualcamayo矿山氧化物产量触发权益金费率从1%提升至3%，二季度权益金收入130万美元[21] 生产与运营 - 2025年全年产量指引65,000-80,000黄金当量盎司，铜价±10%波动将影响产量约±1,500盎司[11] - 2030年长期产量目标150,000盎司（含MARA项目期权）[12] - 二季度产量地域分布：北美34%（加拿大19%）、南美45%、其他地区21%[15] - Greenstone金矿产能持续提升，2025年上半年产金95,723盎司，全年目标22-26万盎司[16] 战略与资本 - 二季度完成2500万美元净债务偿还，循环信贷额度剩余未偿还余额3.15亿美元[7] - 合并后将通过规模效应提升流动性，吸引更多机构投资者，可能获得估值溢价[6] - 资产组合中关键增长项目包括MARA、Hod Maden、Great Bear等，预计带来长期产量增长[3][5]