欧洲央行降息决策 - 欧洲央行下调三大关键利率：存款机制利率25个基点至3.50%，再融资利率60个基点至3.65%，边际贷款利率60个基点至3.90%，新利率自9月18日生效 [2][4] - 这是欧洲央行今年以来的第二次降息，首次降息发生在6月6日，当时三大关键利率均下调25个基点 [2] - 利率下调幅度不同是由于货币政策实施操作框架的变化，主要再融资操作利率与存款机制利率之间的利差将定为15个基点 [6] 降息背景与原因 - 降息基于对通胀前景、潜在通胀和货币政策传导强度的评估，旨在放宽货币政策限制 [4] - 欧元区通胀回落且经济疲软：8月CPI年率降至2.20%，创2021年7月以来最低；第二季度欧元区经济增长下调至0.20%，德国经济萎缩0.10%；8月制造业PMI为45.8，远低于荣枯线 [5] - 欧洲央行下调2024年至2026年GDP增长预测，预计2024年增长0.80%（下调0.1个百分点），2025年增长1.30%，2026年增长1.50% [4][5] 通胀前景预测 - 欧洲央行预计今后三年总体通胀率分别为2.50%、2.20%和1.90%，与6月预测相同 [4] - 预计今后三年核心通胀率分别为2.90%、2.30%、2.00%，而6月预测分别为2.80%、2.20%、2.00% [4] - 内部通胀因高工资增长而居高不下，但劳动力成本压力减缓，利润缓冲了工资上涨对通胀的影响 [4] 市场反应与影响 - 降息后欧洲主要股指上涨，法国CAC40、德国DAX、意大利富时MIB指数均收涨 [6] - 现货黄金收盘报2558美元/盎司，上涨1.88%；COMEX黄金期货收盘报2587.6美元/盎司，上涨1.76% [6] - 欧洲央行的再次降息被视为推动了全球宽松周期，现金的回报率或继续下降 [8] 未来货币政策展望 - 欧洲央行未预设降息路径，利率决定将基于新的经济数据、通胀评估及货币政策传导力度 [8] - 市场对后续降息存在分歧：有观点预测10月连续降息，也有机构预测12月再度降息或按兵不动 [7][8][9] - 瑞银预计欧洲央行或每季度降息一次直至2025年底，利率降至2%—2.25%；中信证券维持全年降息三次的预测；中泰证券警惕年内进一步降息25-50基点的可能 [8][9]