险资增持银行股概况 - 2025年以来险资频繁增持银行股，截至7月22日加仓次数超过百次，10度触发举牌 [1][3] - 险资在21次举牌中有10次涉及银行股，其中中资银行H股占比达9成 [3] - 截至7月22日，险资增持银行股港股94次、A股不少于6次 [5] 主要险企增持行动 - “平安系”险资合计90次出手增持港股银行股，对工行H股持股比例合计高达54.21%，邮储、招行、农行H股持股比例均升至40%以上 [6] - 平安资产、中国平安增持邮储银行H股，二者最新持股比例均超14% [1] - 弘康人寿3次累计增持6370.1万股郑州银行H股，持股比例升至8.04% [6] - 新华保险受让3.3亿股杭州银行股份完成过户登记，持股比例达5.09% [8] 增持资金规模 - 险资扫货银行H股累计买入33.51亿股，耗资255.21亿港元 [7] - 保险机构在A股银行的持有市值达2657.8亿元 [7] - 保险公司股票合计持仓市值约为2.8万亿，7只港股银行持仓占保险股票存量权重20%以上 [1] 战略考量：银保渠道价值重塑 - 险资增持背后蕴含加码银保渠道的战略考量，银保正成为部分险企保费增长主要驱动力 [10] - “报行合一”政策提升银保渠道业务价值，使其从保费规模通道变为高价值增长渠道 [10] - 2024年上市险企银保渠道新业务价值增长显著，中国平安同比增长62.7%，新华保险高达516% [11] - 未来10-15年，银行渠道的新业务价值将是个险的两到三倍 [1] 行业趋势：银保协同与低利率环境 - 低利率时代利差收窄，银行与保险走向抱团取暖，战略联盟、资本纽带绑定长期利益成为趋势 [2][18] - 银行看重保险中收价值及深度经营存量客户的诉求，保险是黏客和深度经营客户的工具 [17] - 银行与寿险公司互补性强，银行长于网点、客户量，寿险公司长于产品供给、长期投资能力 [17] 未来展望与资金预测 - 增量保费入市将带动2025-2027年约2000亿元增量资金流入银行板块，权益配置规模上限提升还将额外带来约700亿元增量资金 [16] - 投资者对银行股仍有较强配置需求，增量资金有望持续流入 [17] - 预测到2026年，银保渠道长期期交保费折后达1292亿元，和个险基本持平，新业务价值率甚至会超过个险渠道 [17]