LPR下调及对保险业影响 - 5月20日1年期LPR降至3.0% 5年期以上LPR降至3.5% 均下降10个基点 [1] - 国有大行和部分股份行同步下调存款利率 最高降幅达25个基点 6家国有大行一年期定存利率全面跌至1%以下 [1] 人身险预定利率调整预期 - 二季度人身险预定利率研究值预计进一步下调 可能触发动态调整机制 三季度大概率落地调降 [1] - 一季度普通型人身险预定利率研究值为2.13% 较前值下调0.21个百分点 [3] - 若二季度研究值仍低于2.25% 普通型人身险预定利率最高值须下调 分红险保底收益率同步下调 [4] - 理论下调幅度至少25个基点 传统险预定利率或直接降至2% [4] - 10年期国债收益率已降至1.69% [3] 产品定价与销售影响 - 预定利率从2.5%降至2.25% 30岁男性增额终身寿险30年后现金价值减少8%-10% [4] - 长期险保费预计迎来新一轮上涨 [4] - 利差优势削弱导致销售难度加大 一季度人身险公司原保费收入1.2万亿元 同比下滑2.63% [6] 行业应对措施 - 监管层年初已对人身险公司产品切换时间周期及诉求开展调研摸底 [1][5] - 多家公司提前储备新品 包括保底2.0%+分红的新型万能险 [6] - 新产品切换周期为7月1日至9月1日 [6] - 太保寿险形成"1+N"工作方案 推动新产品开发备案和系统调试 [6] - 建议取消对低销量产品主动停售的要求以延长产品生命周期 [7] 资产负债管理策略 - 需强化资产负债联动 避免负债成本压力片面向投资端传导 [2] - 行业需从依赖利差向死差、费差、利差"三差均衡"转型 [8] - 资产端需加强利率趋势研判 拉长久期 重视长久期地方债和国债配置 [8] - 低保证利率产品仍存在机遇 应聚焦健康、养老等风险保障功能 [9]