核心观点 - 国联民生证券完成核心领导班子调整，顾伟正式出任董事长并实现"一肩挑"，标志着整合进入新阶段 [1][2] - 此次整合是中央金融工作会议后首单券商市场化并购案例，具有示范效应 [2][10] - 公司2025年上半年归母净利润达11.29亿元，同比增幅1183%，展现显著协同效应 [10] - 整合后投行业务形成"两超四强"新格局，研究业务市占率4.22%进入行业前五 [11] - 公司提出"12345"战略规划，目标打造一流投资银行 [11][12] 领导班子调整 - 顾伟出任董事长并实现党委书记、董事长"一肩挑"，强化国资把控与专业决策 [1][3][4] - 葛小波辞去董事长职务，继续担任总裁，形成"国资掌门人+业务型总裁"搭配 [5][6] - 高管团队近半数来自民生证券，包括执行副总裁汪锦岭、熊雷鸣等，实现平衡配置 [6][7] - 团队采用"国有企业领导人+职业经理人"模式，体现市场化改革方向 [7] 整合进程 - 2023年3月国联集团以91.05亿元收购民生证券30.3%股权 [2] - 2024年2月"国联民生"品牌首次亮相，6月和8月分两批任命8名民生系高管 [2][8] - 整合采取分阶段推进策略，先稳定核心团队再深化业务融合 [8] - 目前高管团队已全部确定，进入实质性整合新阶段 [2] 业务表现 - 投行业务与头部券商形成"两超四强"格局 [11] - 研究业务2024年收入4.6亿元，市占率4.22%跻身行业前五 [11] - 财富管理、资产管理及衍生品是国联传统优势 [9] - 民生证券在"三投"业务和固收领域具有特色优势 [9] 战略规划 - 提出"1个中心愿景、2大发展理念、3项战略目标、4项行动计划、5大业务版图"的"12345"战略 [11] - 聚焦产融结合、价值投资、新兴赛道布局和科技基因构建 [11] - 目标通过"大投行+大投资+大投研+大财富+大资管"实现跨越式发展 [11] - 响应监管要求，锚定2035年建成具备国际竞争力的投资银行 [10][12]