美国货币政策与流动性预期 - 美国服务业PMI不及预期 部分子指数快速恶化 进口锐减导致贸易逆差减少但消费者购买力下降 [2] - 市场将9月美联储降息概率提升至接近90% 若降息香港流动性有望进一步宽松 [2] - 2011年以来中国GDP增速逐级放缓但股市底部持续抬高 流动性充足是市场上涨核心驱动力 [2] 港股市场展望 - 北水南下走势通常领先恒指100-200天 上半年南下规模创历史新高预示下半年港股或迎新高 [3] - 恒生指数年初至今上涨24% 为全球表现最好主要市场之一 IPO市场火爆且打新策略效果显著 [3] - 港股内创新药 半导体 反内卷概念股及新消费板块表现突出 指数ETF可获得可观收益 [3] A股与港股差异化机会 - 港股优势在于流动性充沛且美联储降息预期下将持续宽松 [3] - A股基建概念股 苹果产业链 特斯拉产业链 科创50等板块表现亮眼 小微盘股及中证500指增基金呈现"躺赢"态势 [3] 反内卷与房地产行业 - 上游产业已陷入通缩三年且压力正向下游传导 与上一轮去产能阶段环境不同 [4] - 房地产行业2021年见顶后房价连续下跌4年 7月主要开发商销售增速同比下滑25%-50%且跌幅扩大 [4] 中美贸易局势 - 中美贸易战最坏结果已被市场消化 负面新闻仅引发短期波动 总体市场方向向上 [5] - 中国在稀土 芬太尼原料及海外产业链布局具备优势 部分稀土产品仅中国能生产 为谈判提供主动权 [5]