公司转型与战略布局 - 阿里巴巴正从电商平台向人工智能原生企业转型，核心在于阿里云业务[1][4] - 阿里云通过开源大模型Qwen3重构定位，其性能对标GPT-4和Gemini，并采取开放生态策略吸引开发者[5][6] - 计划未来三年投入500亿美元加强AI和云基础设施，超过过去十年总和[8] AI与云业务发展 - Qwen开源策略旨在拓展东南亚等新兴市场，避开美国科技主导区域，构建全栈AI生态系统[7] - 阿里云目标成为类似AWS之于亚马逊的增长引擎，AI和云计算可能驱动未来十年增长[9] 核心电商业务现状 - 2025财年国内电商收入占比45%，调整后EBITA贡献达113%（因其他业务亏损）[10] - 淘宝天猫2025财年收入仅增3%，但2025年3月季度同比改善至9%[11][12] - 面临拼多多低价策略和抖音短视频电商的双重夹击[11] 竞争与市场挑战 - 国内消费疲软及地缘政治影响消费者情绪，结构性压力持续存在[11][13] - 公司通过AI购物体验和商户激活措施应对，但需证明增长可持续性[12][13] 投资者视角 - 长期价值取决于AI和云业务的国际化进展，短期受电商复苏力度制约[14][15]