重组进展 - 重大资产重组事项持续三年多仍未完成 交易能否最终实施存在重大不确定性[1][5] - 三次修改重组方案 从最初50.02亿元估值调整为18-25亿元区间 最终改为纯现金及/或资产支付方式[2][6][7] - 重组方案重大调整包括放弃发行股份 不再募集配套资金 要求剥离持续亏损的华庭奥莱项目 仅收购免税核心业务 从收购100%股权改为收购控制权[7] 标的公司经营状况 - 免税市场急剧变化导致海旅免税经营业绩未达预期[2] - 受国内免税市场竞争激烈 消费需求放缓等因素影响 标的公司业绩仍不及预期[8] 公司财务状况 - 扣非净利润连续五年半亏损 2020年以来累计亏损5.69亿元[3][10] - 2025年上半年预计归母净利润亏损3200万元至2600万元 扣非净利润亏损4000万元到3200万元[10] - 资产负债率达70.70% 货币资金2.47亿元 有息负债9.83亿元[4][11] 历史经营表现 - 2020年至2024年营业收入从6.28亿元波动至8.37亿元 归母净利润在-1.01亿元至0.39亿元间波动[10] - 传统班线客运发展空间持续收窄 新型客运业务规模效益难以弥补传统业务萎缩带来的亏损[11] 市场反应 - 2020年重组传闻期间股价一个月内上涨接近400% 股价最高达68.22元/股[6] - 最初重组方案中海旅免税估值50.02亿元 增值率达1301.04%[6]