债券发行违规处分 - 交易商协会一次性披露5份罚单 涉及1家信用评级公司 1家期货公司和3家私募机构 其中两家私募已被撤销管理人登记 [1] - 受处分机构包括上海复熙资产(严重警告) 上海寰财私募(警告) 江苏煜宁私募(严重警告) 中原期货(警告) 中证鹏元(警告+责令改正) 处分日期均为2025年8月 [2] 信用评级机构违规 - 中证鹏元存在四项违规行为：向企业发送评级提升建议方案 评级人员与营销人员未隔离 协议签订前开展评级作业 资产未完成工商变更即出具评级 [3] - 信用评级机构被指"下场指导"企业提升评级 背离独立展业原则 存在与委托人的利益冲突风险 [3] 结构化发债问题 - 上海复熙资产和江苏煜宁私募通过资管产品协助发行人非市场化发行 收取大额财务资助或代持服务费 [4] - 上海寰财私募通过嵌套资管计划协助发行人"自融" 中原期货未核查资管产品穿透关联关系 客观上协助"自融" [4][5] - 私募机构频繁参与"自融"发行 提供申购接回债券 收取通道费 返费或代持等服务 严重扰乱市场秩序 [6] 私募机构历史违规 - 上海寰财2024年被中基协撤销登记 因共用办公场所 法人无从业资格 未保存适当性材料等多项违规 [7] - 江苏煜宁前身嘉和源曾向投资者承诺保本保收益 利用私募基金协助发债并收费 虚假填报高管信息 2023年被撤销登记 [7]