今年以来，创新药行业的股价表现已经带动了上游和CXO公司的股价表现。我们看到部分上游公司和 CXO公司在2025年的业绩已经有所改善，此外一部分公司出现了订单上的改善。 展望下半年，我们仍然看好创新药板块行情，认为行情已从所有创新药公司普遍重估的第一阶段进入考 验实际兑现的第二阶段，真正能谈成好的BD合作、产品放量超预期的公司仍有望表现突出；此外，小 部分"遗珠"也有待进一步发掘。 此外，我们也看好业绩表现突出的板块，如骨科、创新药上游；部分业绩有望改善的板块如医疗设备。 我们认为AI、脑机接口等新技术将改变医疗体系运行方式，但由于医疗机构的预算约束，短期相关上 市公司报表变化不大，但我们相信，随着时间推移，这一变化将改变行业。 博时医疗保健混合基金经理 陈西铭 近期，创新药板块表现亮眼。自2024年9月24日以来，创新药结束长达四年的调整，重拾涨势。从二季 度来看，一方面，大体量向外授权持续落地，海外大药企扫货，带来创新药公司管线重估；另一方面， 国内政策持续支持鼓励，相关政策陆续落地，体现了监管自上而下对创新药行业的支持。二季度，创新 药板块普遍出现重估行情，市场对大多数创新药公司进行了又一轮价值发现。 ...