AI资本开支与商业价值 - 市场正逐渐认可AI资本开支与业务的正循环 AI投资持续为上市公司创造价值 资本开支逻辑从短期竞赛转向长期推动业务增长 [1] - AI是一个不亚于移动互联网时代大级别的产业机会 预计资本开支大概率不会出现断崖式下跌 推动资本开支在较高位置停留一段时间 [1] - 海外芯片公司需求展望表明 AI资本开支的高平台期比预期时间更长 并有可能二次加速 [1] 国产AI算力发展态势 - 国产AI算力相关公司延续6月以来的修复 得益于海外产业逻辑指引及国内AI token调用数据显示需求强劲 [1] - 国内AI芯片供给出现更积极变化 7月底人工智能大会火爆 AI应用能力更趋实用 [1] - 国常会通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 推进AI规模化商业化应用 发挥产业体系完备和市场规模大优势 [1] AI应用商业化进展 - 随着大模型能力进步 垂直领域应用逐步涌现 头部模型用户调用的token数呈现快速增长 [2] - 应用流水持续增长能够逐步覆盖推理模型成本 形成真正的商业化闭环 [2] - AI数据中心运营企业及应用型企业都有上量的可能性 [2] 机器人产业发展 - 机器人是AI应用的重要方向 产业趋势和生态正在形成 [2] - 具备工业化生产能力的供应链企业进入 有助于产业进一步降本 [2] - 国内平台型公司推出具身智能开放平台Tairos 包含三层核心模型及云端服务层 为厂商提供基础模型、场景数据采集等模块化能力 [2] 行业观察与趋势 - 互联网企业持续进行模型和算力中心迭代 国内企业在多模态追赶进度非常快 [2] - 软件公司已摸索出AI赋能场景 新推出产品更加有针对性 [2] - 机器人企业数量明显增多 原先做零部件的企业也在转型 未来两三年有望看到产品迭代 [2] 投资机会关注 - 国内科技公司6月前回调较多 7月反弹后仍具有高性价比 [3] - 继续关注先进制程制造、AI算力中心、大型互联网公司、垂类应用和机器人等领域布局机会 [3]