光伏行业融资热度 - 一级市场融资事件58起 达去年全年90% [2] - 二级市场再融资计划超1300亿元 其中定增募资761.07亿元 可转债募资544.84亿元 [4][5] - 通威股份和天合光能定增募资超百亿 TCL中环可转债募资138亿元 [4][5] 独角兽企业与IPO动态 - 一道新能完成Pre-IPO轮融资 估值超90亿元 [1][2] - 正泰新能完成20亿元C轮融资 投后估值130亿元 [1][2] - 华晟新能源完成4轮融资 最新估值100亿元 [2] - 高景太阳能IPO拟募资50亿元 一道新能启动A股上市进程 [5] 行业产能与出口表现 - 2022年多晶硅/硅片/电池/组件产量分别达82.7万吨/357GW/318GW/288.7GW 同比增长均超55% [2] - 行业总产值突破1.4万亿元 [1][2] - 2023年一季度光伏新增装机48.31GW 3月组件出口20.26GW 同比增长40.11% [2] 技术迭代驱动因素 - N型技术替代P型成为行业共识 TOPCon技术出货占比有望在2023年突破20% [7][8] - P型电池转换效率逼近理论上限24.5% N型TOPCon/HJT/IBC成为主流方向 [8] - 新技术产能供不应求 企业融资主要用于扩张N型TOPCon等先进产能 [8] 资本涌入逻辑 - 光伏赛道具备20-30年高确定性增长 符合国内双碳政策及欧洲市场需求 [3] - 技术变革窗口期带来弯道超车机会 可能诞生新行业巨头 [3] - 资本密集型属性要求企业持续融资支持技术升级和海外布局 [6] 产能过剩本质 - 当前过剩集中于硅料和P型电池组件 属于落后产能的结构性过剩 [7] - 长期增长趋势未变 需通过新工艺产能替换旧产能 [7] - 企业被迫扩产以维持市场竞争力 放缓节奏可能导致排名下滑 [8]