抵押补充贷款(PSL)新增情况 - 2023年12月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元 [1] - 期末抵押补充贷款余额达32522亿元 [1] - 上次净新增发生在2023年2月 [1] PSL历史变动趋势 - PSL于2014年创设 采取质押方式发放 支持国民经济重点领域和薄弱环节 [1] - 余额在近5年持续增加 2019年11月末达到峰值35979亿元 [1] - 2022年下半年重启使用后余额重回3万亿元上方 [1] PSL功能特性 - 兼具"准财政"和"宽货币"双重功能 [1] - 资金投放针对特定项目：棚改、地下管廊建设、重大水利工程等 [1] - 期限最长可达5年 属于中长期流动性投放 [1] - 余额增加过程会形成基础货币投放 具有货币政策定向放松效果 [1] PSL重启背景与投向 - 为保障性住房等"三大工程"建设提供中长期低成本资金支持 [2] - 房地产行业面临调整压力 基建投资增长放缓 微观主体活力不足 [2] - 预计本轮新增PSL将主要投向城中村改造和保障性住房建设领域 [2] PSL规模预期与影响 - 专家预计本轮新增PSL规模可能不止3500亿元 [2] - 假设新增5000亿元 有望带动全年社会固定资产投资增长0.5-0.7个百分点 [2] - 有助于改善投资者对房地产和经济的谨慎预期 [2] - 2024年央行继续使用PSL工具的可能性较高 [2]