展会概况与行业动态 - 高盛参与2025年世界机器人大会并与9家类人机器人公司交流 包括Astribot Booster Robotics等未覆盖的私营企业 涵盖CEO CFO等高管对话及产品演示[1] - 相比上海世界人工智能大会 本次展会家庭/消费者访客流量显著更高 完全聚焦机器人技术及产品演示 显示教育陪伴娱乐领域需求潜力较强[2] - 宇树发布新产品R1定价39 900元 Engine ai计划推出SA02定价38 500元 两款产品针对消费级需求且规格简化[2] 技术进展与挑战 - 行业技术拐点需1-2年扩大数据规模优化强化学习模型 部分观点认为高质量真实世界训练数据获取仍是瓶颈[3] - 人类多模态远程操作为过渡方案 需解决低延迟问题 宇树CEO定义机器人"ChatGPT时刻"为通用技能完成任务 预计需2-3年但不超过10年[3] - 谷歌Veo3模型引发行业热议 其音频生成与物理模拟能力可能挑战现有视觉-语言-动作模型与强化学习结合的主流方案[4] 企业动态与产品趋势 - 英伟达展示物理AI战略 包括Isaac SimLab仿真工具和Jetson AGX Thor平台 几乎所有参展机器人仍使用Jetson系列产品[5] - 7-8月展会期间20多款新类人机器人产品发布 轮式与双足机器人多样化 整体产品性能在速度流畅度方面显著提升[5] - 国产零部件占比已达80% 设计优化进一步降低成本 规模效应被视为未来降本关键[7] 应用场景与市场表现 - 四大主要应用方向：教育展厅向导舞台表演 开发者科研平台 制造业物流 消费级养老陪伴 前两者贡献当前主要销量[6][7] - 制造业特定任务成功率已达80-99 5% 企业聚焦非生产线任务以提升初始销量 客户看重系统效率 18个月投资回收期为合理标准[7] - 北京亦庄机器人消费节提供补贴 个人购机超1万元补贴1 500元 企业购机超500万元补贴25万元 京东平台同步推出满减优惠[8] 供应链与投资标的 - 三花智控获"买入"评级 预计2025-2030年营收/净利润复合增长率19% 在执行器组装领域具备高可见性[9][10] - 绿的谐波谐波减速器应用场景持续拓展 已向国际四大机器人品牌中国工厂批量供货 但估值合理维持"中性"[14] - 鸣志电器凭借成本优势预计2027年占据无框电机市场份额 但主营业务增长轨迹弱于同行[15] - 凌云光FZMotion动作捕捉系统成为第二增长引擎 预计2030年贡献18%营收 但整体估值维持"中性"[17]