宝洁公司(PG)的定价策略与挑战 - 公司近年依赖提价策略抵消通胀对成本的压力 但持续提价面临天花板效应 北美和欧洲部分品类增长放缓 消费者转向小包装/促销/低价替代品[1] - 2025财年实现销量与定价平衡贡献 但管理层承认通胀、关税和宏观不确定性正改变消费者行为[1] - 定价能力取决于品牌优势与创新管线 当产品性能低于预期时市场份额承压 但Pampers、SK-II等案例证明创新可支撑溢价[2] 成本控制与效率提升措施 - 公司计划通过供应链优化和聚焦高利润产品实现每年15亿美元节省 同时精简非核心产品线[3] - 2026年预计面临2亿美元商品成本上涨和10亿美元关税压力 需结合智能定价、成本节约与创新应对[3][8] 同业公司(CL & CHD)应对通胀策略 - 高露洁(CL)采用提价与高端创新组合策略 Q2 2025提价贡献80bps毛利率 但被原材料通胀(420bps)抵消 通过生产力计划获得250bps改善[5] - 丘奇&德怀特(CHD)提价效益边际递减 Q2 2025销量增长强劲但价混对销售拉动有限 未来利润率保护更依赖效率提升与高端产品[6] 财务表现与估值 - 公司股价年内下跌7.5% 跑输行业4.3%跌幅[7] - 前瞻市盈率22.01倍 高于行业平均19.79倍[9] - 2025/2026财年EPS共识预期同比增2.3%/6.3% 但过去30天下调[10] - 最新季度EPS预期(2025年9月)1.91美元 较90天前预测持平[11]