核心观点 - 2022年上半年金融数据显示信贷和社融显著增长 6月份多项数据创历史同期新高 反映实体经济融资需求回暖及宏观经济复苏态势 [1][2][4][6][7] 信贷表现 - 上半年人民币贷款增加13.68万亿元 同比多增9192亿元 [1] - 6月人民币贷款增加2.81万亿元 同比多增6867亿元 创历史同期新高 [1][2] - 企业中长期贷款增加1.45万亿元 同比逆转少增局面 反映基建投资发力和企业资本开支景气度回升 [2][3] - 居民中长期贷款增加4167亿元 短期贷款同比环比均多增 反映消费需求回升和房地产回暖 [2] 社会融资规模 - 上半年社融增量累计21万亿元 同比多增3.2万亿元 [1] - 6月社融增量5.17万亿元 同比多增1.47万亿元 超出预期 [4] - 人民币贷款新增3.06万亿元（占比59%）和政府债券净融资1.62万亿元（占比31%）为主要贡献项 [4] - 表外融资同比增加1597亿元 其中未贴现银行承兑汇票增加1065亿元 委托贷款和信托贷款分别减少381亿元和828亿元 [4][5] 货币供应 - 6月末M2余额258.15万亿元 同比增长11.4% 创2016年12月以来新高 [1][6] - M2高增长源于流动性充裕、财政支出加快及非标融资压降放缓 6月财政存款减少4367亿元同比多减365亿元 [6] 政策与展望 - 货币政策逆周期调节作用充分发挥 金融机构持续加大实体经济支持力度 [1][2][6] - 政策重点投向水利、交运、能源保供、市政园区基建、国家重大战略项目等领域 [3] - 预计金融数据短期延续偏强走势 货币政策保持连续性并强化财政、货币及银行政策联动 [6][7]