3月金融数据预测 - 中金公司预计3月新增贷款2.6万亿元（同比减少约4.8%）、社融增量3.5万亿元、M2同比增速降至9%附近，贷款需求指数同比减少5.2个百分点[1] - 华创证券预计新增社融3.9万亿元（存量同比10.4%较2月升0.2个百分点）、新增贷款2.7万亿元、M2同比回升至9.5%、M1同比回落至4%[1] - 中信证券预计新增人民币信贷2.6万亿元（略低于去年同期2.73万亿元）、社融增速10.2%与上月持平，疫情反弹与地产销售低迷拖累信贷[1] - 国泰君安预计新增信贷约2.4万亿元且结构改善有限、新增社融约3.6万亿元（增速10.3%）[1] 实体融资需求与政策应对 - 一季度实体融资需求低迷，制造业贷款需求指数同比放缓，需政策进一步发力稳增长[1] - 国常会4月6日提出灵活运用再贷款等货币政策工具，强化对实体经济支持[1] - 政策层面明确"扩大新增贷款规模"目标，宽信用成为稳增长核心手段[2] - 货币政策需维持宽松取向并疏通传导机制，商业银行是政策传导核心环节[2] 货币政策工具与改革方向 - 除结构性工具外，总量性工具和改革降成本措施需协同发力[2] - 降准及存款基准利率调整是当前海外紧缩环境下阻力较小的降息方式[2] - LPR改革需压降加点幅度和占比，存款利率报价结构调整可降低银行负债成本[2] - 监管层面可放松银行流动性及资本占用考核，加强负债产品管理[2] 结构性支持重点领域 - 绿色金融、科技创新及普惠养老等领域存在较大货币政策结构性操作空间[3] - 金融资源需聚焦稳定和扩大内需，强化消费与有效投资领域支持[3] - 央行以稳增长为首要目标，维持稳健略宽松基调，政策工具空间充裕[3]