央行降准幅度与特点 - 央行宣布降准025个百分点 这是全面降准历史上首次出现该幅度[1][2] - 金融机构加权平均存款准备金率降至81%[3] - 降准核心目的是为银行提供长期低成本资金以降低社会综合融资成本[2] 降准幅度克制的原因 - 货币政策需平衡多种政策目标 兼顾内外部均衡 特别是应对美联储快速收紧货币政策及中美利差倒挂情况[2] - 当前银行体系流动性充裕 主要货币市场利率低位运行 大幅降准迫切性不强[2] - 存款准备金率已处相对低位 需珍惜正常货币政策空间 后续降准空间有限[3] LPR调整前景分析 - 4月MLF利率维持不变[4] - 部分机构认为4月LPR调降可能性不大 因外部制约存在且降准25日才实施而LPR报价在20日[4] - 另有机构认为4月两期限LPR可能同步下调5个基点 或通过存款自律机制改革等方式引导商业银行压降LPR[5] - 银行正下调房贷利率 可能通过存款利率定价机制改革降低银行成本从而推动贷款利率下降[5] 政策重心转向宽信用 - 货币政策稳增长主要手段是宽信用 宽货币最终目的也是宽信用[6] - 宽信用关键在于稳定信贷总量增长 需多措并举降低企业综合融资成本[7] - 支持制造业及绿色领域 加快结构性工具落地使用 加大对房地产重点领域托底力度[7] - 缓解商业银行资本约束 增强银行贷款投放能力[7] 推动宽信用的具体措施 - 鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率[7] - 鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个基点左右[7] - 通过降准、降拨备覆盖率、降存款利率三措并举推动银行增强信贷投放能力[7]