同业存单基金发行与规模 - 同业存单基金已进入第五批次发行 仍有80多家基金公司近百只产品正在申请中[1] - 总规模半年内突破千亿元 目前已成立产品17只 获批发行27只[1] - 第五批产品中 国联安、中银、万家旗下产品本周开启发行[1] 产品特征与市场需求 - 绝大部分基金为被动管理 跟踪指数集中在同业存单AAA指数[2] - 持有期限集中于7天 少量为30天 流动性介于短债基金和货币基金之间[2] - 低风险特性受市场青睐 中金公司预计市场规模可能达万亿元级别[2] 募集情况与配置需求 - 广发、国泰、嘉实基金均实现超百亿提前结募 嘉实募集达100亿元上限[1] - 景顺长城基金首募规模99.85亿元[1] - 华安证券测算 以54亿元平均募集上限和80%持仓比例 将带动4320亿元高等级存单配置需求[2] 监管规范与销售要求 - 监管层对销售、宣传、产品运作提出规范 禁止宣传稳定收益预期[3] - 要求充分揭示净值波动和赎回风险 禁止展示历史收益或关联产品收益[3] - 规定全渠道销售 认购期不超过2周 成立后禁止短期业绩年化宣传[3] 行业发展趋势 - 2021年为申请高峰期 现阶段处于存量消化期 每批次获批约5只[3] - 审批节奏取决于监管态度和认购情况 未来审批有望常态化[3] - 基金公司通过该产品扩大市场规模 丰富产品线 部分公司已控制规模[4]