公司业绩表现 - 第二季度营收同比增长47%至6.34亿美元（加币8.77亿），调整后每股收益飙升410%至0.51美元（加币0.71），均超出市场预期 [1] - 铀业务收入增长47%至5.1亿美元（加币7.05亿），销量同比提升40%至870万磅，尽管美元现货价下跌17%，但加元平均实现价格上涨5%至每磅81.03加元 [8] - 燃料服务业务产量增长10%至320万公斤铀，销量激增52%至440万公斤铀，收入增长37%至1.17亿美元（加币1.62亿） [9] 财务与成本分析 - 总销售成本增长47%至4.49亿美元（加币6.2亿），铀业务成本上升45%源于销量增加及Key Lake工厂年度维护 [10] - 调整后每股收益增长主要得益于对西屋电气49%股权投资带来的1.26亿加元净收益（去年同期亏损4700万加元） [11] - 公司预计2025年西屋电气调整后EBITDA贡献为5.25-5.8亿美元，未来五年该部分EBITDA年复合增长率达6-10% [13][17] 行业与市场动态 - 铀价年内承压下跌11.4%至每磅71.5美元，因基金暂停买入及公用事业压价，但美国计划2050年前将核电产能翻四倍及AI数据中心需求提振长期前景 [19][20] - 公司股价过去三个月上涨49.5%，远超行业2.4%的涨幅，但落后同业Ur Energy（65.9%）和Energy Fuels（112.6%） [1][4] - 铀行业远期市销率中值为1.15，而公司当前市销率达13.06，估值显著高于五年中值6.63 [24] 产能与战略规划 - 2025年铀产量目标为31-34百万磅，目前已交付15.6百万磅，McArthur River/Key Lake和Cigar Lake矿区预计各产18百万磅 [13] - 公司上调2025年铀收入指引至28-30亿加元，平均实现价格预期从84美元/磅上调至87美元/磅，燃料服务收入目标5-5.5亿美元 [16] - 正推进Cigar Lake矿寿命延长至2036年，并计划将McArthur River/Key Lake年产能从18百万磅提升至25百万磅 [26] 财务结构比较 - 公司二季度末持有7.16亿加元现金及9.96亿加元长期债务，总债务资本比0.13%，低于Ur Energy（0.01%）但Energy Fuels无负债 [18] - 2025年共识盈利预期同比增长149%，2026年预期增速28.5%，但60日内2026年预期下调3.68% [22][23]