核心观点 - 公司2025年第二季度业绩表现稳健 毛利率和运营效率持续提升 维持全年48-51亿美元销售额预期 [3][5] - 新业务订单表现强劲 过去四个季度累计获得1.75亿美元年化销售额 最新获得4000万美元订单 [4] - 自由现金流同比增长40%至7200万美元 净债务/EBITDA比率降至1.5倍目标水平 [5][6] - 行业层面 USMCA合规汽车零部件享受关税豁免 但部分二级供应商产品仍受钢铝关税影响 [3] 财务表现 季度业绩 - 总销售额12.755亿美元 同比下降2% 生产性销售额11.992亿美元 [5][18] - 调整后EBITDA1.654亿美元 占销售额13% 调整后营业利润率6.8% 同比提升50个基点 [5][12] - 摊薄每股收益0.52美元 调整后每股收益0.66美元 同比增长13.8% [12][40] - 自由现金流7200万美元 主要得益于营运资本改善 [6][12] 半年业绩 - 总销售额24.438亿美元 同比下降6.9% 各区域市场均出现下滑 [24][26] - 调整后EBITDA3.063亿美元 占销售额12.5% 调整后净利润7728万美元 [13][43] - 资本支出1.216亿美元 同比增加9.7% [64] 业务发展 新订单 - 获得大众Scout Motors和沃尔沃卡车2200万美元柔性制造订单 [4] - 获得Stellantis等客户1800万美元轻量化结构订单 [4] - 过去12个月新业务总额达1.75亿美元 [4] 区域销售 - 北美市场销售额9.804亿美元 同比微降0.4% 主要受部分车型减产影响 [18][20] - 欧洲市场销售额2.687亿美元 同比下降6.4% 工具销售减少970万美元 [21] - 其他地区销售额3180万美元 同比下降14.5% [22] 运营效率 - 毛利率14.5% 同比提升0.4个百分点 主要来自生产效率提升 [30] - 实施SG&A优化计划 预计将抵消部分成本上涨影响 [3] - 在德国、加拿大等地进行业务重组 产生3060万美元结构调整费用 [38][35] 行业动态 - 北美地区轻型车产量同比下降3% 欧洲下降2% [20][21] - 电动汽车平台贡献增长 包括通用BEV3、大众PPE等新项目 [20][26] - 外汇波动带来正面影响 美元收入换算增加2570万美元 [20]