试点公司债券续发行机制启动 - 上交所发布试点公司债券续发行通知 允许存量债券发行人进行增量发行并合并上市挂牌 [1][4] - 首批试点发行人中信证券和招商证券于5月29日完成续发行工作 [1][2] 首批试点发行情况 - 中信证券续发行规模20亿元 面向专业机构投资者的2025年公司债券（第一期） [2][3] - 招商证券续发行规模15亿元 为2025年公开发行短期公司债券（第二期） [2] - 招商证券原存量债券规模27亿元 续发行后累计规模达42亿元 [2] - 招商证券续发行获64亿元申购规模 认购倍数达4.3倍 投资者包括银行理财子公司及公募基金等机构 [2] 机制优势与市场影响 - 提升债券市场流动性水平 增强市场活跃度 完善市场价格体系 [1][4] - 深化价格发现功能 加强一二级市场联动 使价格形成更贴近市场实际 [4] - 简化投资者评估流程 因续发行债券基础条款与存量债券一致 [4] - 降低融资成本 简化发行流程 帮助发行人把握有利市场窗口 [5] - 小规模存量债券可通过续发行扩大规模 进入基准券做市品种 [5] - 提升发行人自主性 使其能根据市场状况动态调整发行节奏和规模 [5] 产品结构与发行机制创新 - 构建更贴合市场供需的发行机制 优化债券发行定价流程 [3] - 为投资者提供多元资产配置标的 丰富交易所债券市场产品结构层次 [3] - 续发行债券与对应存量债券合并上市交易和合并托管 [2][4]