财务预测调整 - 将公司全年销售预测下调至同比下跌6% [1] - 将经调整纯利预测下调至同比下跌25% [1] - 下调2025至2027年收入预测7%至10% [1] - 下调2025至2027年经调整EBITDA预测18%至19% [1] - 下调2025至2027年经调整纯利预测23%至28% [1] 季度业绩表现 - 预计第二季销售按固定汇率计算同比下跌6% [1] - 第二季跌幅较首季的5%跌幅进一步扩大 [1] - 第二季毛利率预计维持在59% [1] - 第二季经调整EBITDA利润率预计维持在16.6% [1] - 预计第三季可出现按季改善 [1] 评级与估值 - 目标价由30港元下调至22港元 [1] - 维持"高度确信跑赢大市"评级 [1] - 考虑估值不高及未来前景有望改善 [1] - 未来双重上市带来重评机会 [1] 影响因素 - 短期旅业弱势影响业绩 [1] - 旅游需求减弱导致销售下滑 [1] - 业绩表现与奢侈品消费调查结果相符 [1] - 面临旅客压力及关税不确定性 [1] - 低基数及旅客量回升将带动改善 [1]