核心观点 - 公司Q2 2025财务表现强劲 调整后EBITDA同比增长11%至7250万加元 主要受益于消费者部门销量增长和销售价格优化[3][6][9] - 美国市场业务持续扩张 上半年销售额增长12% 孟菲斯生产基地新增3500万美元投资以提升效率并支持增长[3][4][14] - 公司维持稳健流动性状况 截至2025年6月30日总流动性达2.931亿加元 并宣布每股0.18加元的季度股息[10][12][15] 财务表现 - 季度收入达5.361亿加元 较2024年同期的5.098亿加元增长2630万加元 增幅5.2%[6][10] - 调整后EBITDA为7250万加元 较2024年同期的6530万加元增长720万加元 增幅11.0%[3][9][10] - 净利润达2210万加元 较2024年同期的1060万加元增长1150万加元 主要受外汇收益和EBITDA增长驱动[10][11] - 销售成本上升至4.622亿加元 同比增长3120万加元 增幅7.2% 主要受纸浆价格上涨和美元成本汇率影响[7] - SG&A费用增至4720万加元 同比增长470万加元 增幅11.1% 主要由于IT投资增加和外汇损失[8] 业务运营 - 消费者部门收入4.492亿加元 贡献主要增长动力 AFH部门收入8686万加元 表现相对疲软[40] - 加拿大市场收入2.997亿加元 美国市场收入2.364亿加元 显示美国业务持续扩张[40] - 孟菲斯生产基地完成老旧资产关闭 并投资3500万美元建设新型转换生产线 专注于高端产品生产[4][14] - 公司持有克鲁格产品12.2%股权 通过权益法核算投资[1][19] 资本结构 - 总资产25.298亿加元 较2024年末的25.973亿加元有所下降[27] - 长期债务11.255亿加元 租赁负债1.545亿加元 保持稳定杠杆水平[30] - 现金及等价物8530万加元 受限现金7630万加元 流动性充足[27] - 宣布每股0.18加元季度股息 将于2025年10月15日支付[10][15] 前景展望 - 预计Q3 2025调整后EBITDA将达7500-8000万加元 显示持续增长预期[5] - 通过孟菲斯投资计划提升运营效率 支持美国业务长期增长[4][14]