市场表现 - 三大指数集体收涨，成交额突破2万亿，市场气氛浓烈 [2] - AI板块持续火热，包括光模块、云计算、PCB、光刻机等细分领域 [3] - 新易盛涨15%，中际旭创涨11%，带动云计算ETF沪港深(517390)涨5.17%，年内累计涨41.69% [4] - 证券板块全线走强，多只概念股涨停，被视为牛市信号 [8] 牛市讨论 - 申万宏源认为牛市主线尚未确立，但市场特征可能延续，包括板块轮动和小盘成长占优 [5] - 潜在牛市主线方向包括国内科技突破和全球市占率高的制造业 [6] - 市场走势显示牛市迹象，如两融余额突破2万亿元，创2015年7月以来新高 [15][16] - 券商观点认为当前牛市氛围浓厚，两融余额占A股流通市值比例仍低于2015年峰值 [17] AI算力与科技板块 - AI算力需求持续增长，全球云厂商资本开支同比增64%，达958亿美元 [21][22] - 微软计划5年投资5000亿建设AI数据中心，谷歌建设全球最大AI超级计算机 [23] - 大摩预测全球云厂商明年资本开支将达5.8万亿，同比增31% [24] - 工业富联Q2净利润同比增51%，AI服务器营收增速超60%，市值突破8600亿 [27] - OpenAI推出GPT-5，参数规模达18万亿，算力需求进一步上升 [29] ETF与资金流向 - 云计算ETF沪港深(517390)年内份额增长1.5亿份，同比增超3倍，跟踪指数涨40.47% [30] - 计算机ETF(159998)年内份额增长13.46亿份，同比增58.06%，规模达34.61亿元 [30] - SHS云计算指数PE为26.87倍，近十年分位数44.76%，估值贡献占比14% [32][33] 行业动态 - 光模块(CPO)板块领涨热门概念指数，涨幅5.75%，三巨头新易盛、中际旭创、天孚通信分别涨15.45%、11.66%、9.69% [12][13] - 国内云计算市场头部厂商主导，阿里云、华为云、腾讯云合计占60%份额 [32] - 台积电7月营收同比增25.8%，英伟达GB200系列良率提升，出货量逐季攀升 [25]