投资动向 - Coatue Management创始人Philippe Laffont连续八个季度减持英伟达 累计减持比例达83% [4][5][9] - 同期大幅增持阿里巴巴集团 持股数量从192,728股增至3,801,703股 增幅接近20倍 [12][13] 英伟达减持分析 - 英伟达估值处于历史高位 截至8月11日市销率超过30倍 接近历史大型企业峰值区间 [11] - AI行业存在泡沫化风险 历史显示新兴技术趋势早期常出现泡沫破裂事件 [7] - 面临内部竞争压力 主要客户自研AI芯片虽性能较低但成本更具优势 可能侵蚀英伟达定价能力和毛利率 [8][10] 阿里巴巴投资逻辑 - 电商业务占据中国41%市场份额 受益于中产阶级扩张将持续产生充沛现金流 [14] - 阿里云主导中国云基础设施市场 第一季度占比33% 近乎第二名的两倍 [15] - 积极整合生成式AI解决方案 预期提升云服务需求与利润率 [16] - 现金流充裕 截至2025年3月底持有516亿美元现金及短期投资 支持股份回购与分红 [17] - 估值处于历史低位 预计前瞻市盈率仅11倍 低于五年平均水平 [18] 行业背景 - 13F文件披露要求机构投资者每季度结束后45天内提交 管理资产超1亿美元必须申报 [2] - 该文件用于追踪华尔街顶级基金经理持仓变动与投资趋势 [2]