行业经营表现 - 电力装备企业收入和利润率持续增长 多数公司在手订单非常充足 [1] - 二季度晓星重工 GEV 伊顿电气装备业务收入同环比均实现两位数增长 营业利润率持续改善 [1] - 西门子能源收入同比增长23% 日立能源 现代电气因高基数影响收入同比增速有所放缓 [1] 新增订单情况 - 新增订单增速总体趋缓 欧美新能源并网外送和高压直流输电订单增速自2025年以来有所放缓 [1] - 西门子能源新增订单同比增长24% 主要受益美国市场变压器 HVDC需求 [1] - GEV新增订单同比下滑32% 主要系高基数影响及欧洲部分HVDC项目取消/推迟 [1] - 日立能源 晓星重工 三菱电机新增订单同比下滑两位数 基础订单保持增长 [1] - 伊顿美国电气业务年化订单增速2% 同比下滑9个百分点 [1] 数据中心需求 - 数据中心相关电力基础设施需求强劲 相关订单保持高增长 [1] - 伊顿美国数据中心订单增速高达55% [2] - 施耐德数据中心销售额和潜在需求均实现两位数增长 [2] - GEV表示数据中心需求正加速释放 有望保障电气化业务全年增速 [2] - 多数公司看好数据中心产业趋势 并在战略上积极布局 [2] 燃气轮机需求 - 燃气轮机需求强劲 数据中心是其重要应用场景 [3] - GEV燃气轮机新增订单同比增长近两倍 在手订单总容量达55GW 年底预计达60GW [3] - 西门子能源新增订单同比增长17% 新增订单容量约9GW 其中数据中心约3GW [3] - GEV和西门子能源燃气轮机价格仍在上涨 在手订单均已达到2024年收入的3-4倍 [3] 中长期行业展望 - AI数据中心是重要增量需求 海外装备公司普遍将数据中心作为重要战略方向 [4] - 欧美存量基础设施升级有望带动设备需求 [4] - 可再生能源加速渗透推动电网平衡需求提升 相关设备订单正逐步释放 [4]