业绩表现 - 阅文集团上半年业绩超预期 主要得益于IP衍生商品交易总额(GMV)稳健增长以及剔除新丽传媒后的经调整净利润创新高 [1] 业务发展 - IP授权与衍生商品业务有望释放文学、漫画及动画等IP资产的长期变现潜力 [1] - 预计IP授权收入占整体收入的比重将显著提升 且该业务利润率表现较佳 [1] 财务预测 - 上调2025年经调整净利润预测4% 2026年预测上调2% [1] - 目标价从35港元提升至40港元 [1]