近期，A股市场气势如虹，连续4个月上扬，成交额重归2万亿元，投资者热情被彻底点燃，市场中关于 这波牛市的讨论不绝于耳。那么，这波行情成色如何？两融资金处于何种水平？本轮牛市结构呈现怎样 的特征？又能持续多久呢？ 从行情本身来看，这波上涨绝非徒有其表。2025年上半年，中国GDP增速达到5.3%，高于年初5%左右 的增速目标 ，经济的良好态势为股市提供了坚实的基本面支撑。从行业表现上，科技股大放异彩，截 至8月11日，科创综指年内涨幅达22%，大幅领先沪深300、上证50等宽基指数。在政策扶持与技术突破 的双重加持下，科创板新一代信息技术、生物医药等新兴产业公司占比超八成，成为本轮科技股上涨的 核心力量。如AI领域，随着国产大模型取得突破，带动AI资本支出显著增长，相关细分领域景气度高 涨，估值不断提升。 再看两融资金，8月5日，A股两融余额突破2万亿大关。不过，对比2015年大牛市，当前两融资金虽处 于高位但整体风险可控。2015年7月3日，两融余额占A股流通市值的比例达4.73%，如今这一数据在 2.3%附近 ；2015年2月10日，两融交易额占A股总成交额比重高达22.23%，而8月10日占比仅为10%左 ...