财务表现 - 公司2025年第二季度利润同比增长183.3%，营收增长5%至1.721亿美元，主要驱动力为自助终端部署增加和单笔交易金额提升[1] - 运营总费用下降9.5%至1700万美元，得益于折旧、保险和股权薪酬支出减少[1] - 管理层预计2025年第三季度营收将实现高个位数增长，调整后EBITDA利润率介于20%-30%区间[3] 业务运营 - 截至2025年6月30日，公司在美国、加拿大和澳大利亚部署8,978台比特币终端，单笔交易金额达300美元（同比提升30.4%），新增用户25,007名（同比增长19.2%）[2] - 比特币价格上涨、关税政策不确定性及有利监管环境共同推动用户增长[2] - 公司计划通过BTCheckout业务提升运营杠杆，并持续扩展终端网络覆盖[17][19] 行业比较 - 同行Coinbase Global当季营收同比增长3.3%，BTCS Inc营收飙升394%[3] - 公司12个月远期市盈率9.10倍，显著低于行业平均20.66倍及同行Coinbase（52.60倍）、BTCS（11.97倍）的估值水平[8][18] - 公司股价年内上涨173.5%，远超行业4.4%的涨幅，同期Coinbase和BTCS分别上涨31.7%和76.1%[11] 监管环境 - 特朗普政府对加密货币持支持态度，SEC计划修订加密政策并制定证券型代币分发指南[5] - FDIC允许受监管机构开展合规加密业务而无需预先审批，联邦政府还设立加密战略储备[6] - 监管松绑有助于加密货币融入法定支付体系，为公司创造扩张机遇[7] 估值与预期 - Zacks对2025年和2026年每股收益预期维持0.46美元和0.51美元不变，对应同比增速分别为176.7%和10.3%[15] - 公司持有现金及等价物4800万美元，债务6600万美元（截至2025年6月30日）[19] 风险因素 - 终端网络扩张可能导致费用上升[19] - 子公司因涉嫌未能阻止ATM欺诈使用被爱荷华州起诉，行业激烈竞争或削弱定价权[20]