财务表现 - 2025年第二季度每股亏损1.03美元 超出市场预期的1.01美元亏损 且较去年同期0.86美元亏损进一步扩大 [1] - 研发费用达4280万美元 同比增长32% 主要因临床研究活动增加 [2] - 行政管理费用1280万美元 同比下降18% 主要因非现金股权激励费用减少 [2] - 现金及等价物与有价证券总额1.042亿美元 较第一季度1.389亿美元减少25% 但预计可支撑运营至2026年 [3] - 公司年内股价下跌13.4% 同期行业指数增长0.6% [3] 研发管线进展 - 核心产品tarcocimab治疗糖尿病视网膜病变的GLOW2三期研究 预计2026年第一季度公布顶线数据 [5] - DAYBREAK研究设置双研究组：KSI-501为首要研究组 tarcocimab为次要研究组 共同治疗湿性年龄相关性黄斑变性 顶线数据预计2026年第三季度公布 [6] - 计划基于两项关键研究结果 提交tarcocimab针对三大适应症（糖尿病视网膜病变、湿性黄斑变性、视网膜静脉阻塞）的联合注册申请 [6] - 第三候选药物KSI-101完成早期研究 该双特异性蛋白靶向IL-6和VEGF通路 已启动PEAK和PINNACLE两项三期研究 顶线结果预计2026年底或2027年初公布 [7] 行业比较 - 同业公司CorMedix 2025年每股收益预期从0.93美元上调至1.22美元 2026年从1.64美元上调至2.12美元 年内股价上涨49.1% 过去四季平均盈利超预期34.85% [10] - Zymeworks 2025年每股亏损预期从1.64美元收窄至1.31美元 2026年从1.04美元收窄至1.02美元 年内股价下跌4.8% 过去四季平均盈利超预期36.18% [11] - Alvotech 2025年每股收益预期从0.17美元上调至0.18美元 2026年从0.81美元上调至0.83美元 年内股价下跌32.3% 过去三季平均盈利超预期244.18% [12]