美国7月PPI数据超预期引发市场反应 - 美国7月生产者价格指数环比上涨0.9%，创2022年6月以来新高，远超市场预期的0.2% [1] - 美国7月PPI同比上涨3.3%，超过预期的2.5% [1] - 剔除能源和食品的7月核心PPI环比增长0.9%，同比增长3.7%，远超市场预期的0.2%和2.9% [1] 金融市场对通胀数据的即时反应 - 美国国债收益率普遍上涨超过5个基点，10年期美债收益率上涨5.23个基点至4.2849% [1] - 2年期美债收益率涨5.79个基点至3.7324% [1] - 美国10年期通胀保值国债收益率涨3.21个基点至1.8862% [1] 通胀数据对美联储货币政策预期的影响 - 市场对美联储将于9月降息50个基点的预期全面消退 [1] - CME“美联储观察”显示，美联储9月维持利率不变的概率从零回升至7.9%，降息25个基点的概率为92.1%，降息50个基点的概率归零 [2] - 对于10月，市场预期累计降息25个基点的概率为41.7%，累计降息50个基点的概率为55.2% [2] 通胀升温背后的驱动因素分析 - 随着特朗普关税政策愈发清晰，美国企业积极调整商品与服务定价，以抵消与更高美国关税相关联的成本效应 [1] - 进口商品成本上涨正日益挤压企业利润率，预计未来几个月关税将进一步转嫁到消费者价格上 [2] - 通胀率可能在2025年下半年小幅攀升 [2] 经济学家对数据及政策前景的解读 - 尽管7月CPI数据表现温和，但大幅升温的PPI数据可能让部分货币政策决策者对通胀是否再度抬头心存疑虑 [2] - 关键问题在于价格上涨有多少将被批发商、零售商以及转售商所自我吸收 [2] - PPI通胀报告强有力地印证了美联储在货币政策变动上采取长期观望立场的合理性 [2]