国际LPG市场走势 - 6月中旬国际市场随原油价格上涨出现明显上扬，但随后原油重回弱势震荡区间，国际LPG市场进入长达一个半月的弱势下跌行情 [1] - 8月份原油价格再度陷入连跌行情，但国际LPG市场相对平稳，LPG CFR华东到岸价格小幅震荡在555-565美元/吨之间，波动幅度较小 [1] - 国内化工需求相对强劲对LPG市场构成一定程度的支撑 [1] 国内丙烷需求 - 以PDH为代表的丙烷深加工需求明显回升，乙烯对LPG需求也有回升 [3] - 国内PDH装置7月份装置平均负荷率站上70%上方，8月上旬进一步回升至73%以上，且8月下旬有望进一步回升 [3] - 国内PDH装置利润处于同期偏好水平，利好装置开工 [3] 国内丁烷需求 - 丁烷需求强劲，成为支撑国际市场走势的关键力量 [5] - 中国此前被动丁烷进口增加，丁烷强劲的化工需求有效缓解了丁烷的供应压力，甚至造成部分地区的丁烷紧缺 [5] - 国内异丁烷脱氢装置开工负荷率5月下跌至谷底随后回升，8月份回升至73%上方，期间伴随着凯意、宇新等总计近百万吨的产能增长 [5] - 山东、华北等地丁烷资源一度紧缺，江苏浙江等地码头丁烷资源大量向北方倾斜 [5] - 7月国内丁烷压力船装船量2.96万吨，占国内压力船总装船量的14.08%，较6月份提升超过10个百分点 [5] 化工需求对市场的影响 - 国内丙烷、丁烷强劲的化工需求成功托底国际LPG市场，并有效缓解了国内LPG的销售压力 [7] - 国内8月份民用气下跌趋势明显趋缓，在燃烧需求疲软的大背景下，表现出一定程度触底迹象 [7] - 后期化工需求依旧强劲，丙烷在PDH、乙烯等装置带动下需求强劲，丁烷需求同样维持偏高 [7] - 异丁烷脱氢开工负荷率虽依旧偏高，但利润同步负向加深，或一定程度影响后市需求 [7] - 未来丁烷需求或难有进一步增长，需关注国内以及北半球夏季逐步过去后燃烧需求回暖对LPG需求的提振 [7]