财务表现 - 上半年收入基本符合市场预期 扣除新丽传媒后经调整净利润5.5亿元人民币 同比增加36% [1] - 经调整净利率达17% 符合预期 [1] - 目标价由28港元上调至39港元 评级升至"买入" [1] 业务运营 - 在线业务收入同比微增2% 付费用户同比增长5%至920万 [1] - 版权运营业务中核心IP运营收入预计同比增长4% [1] - IP衍生品业务延续高增长趋势 上半年商品成交额达4.8亿元人民币 接近2024年全年水平 [1] 业绩展望 - 维持在线业务全年收入持稳预期 [1] - IP衍生品业务受益于品类扩张 [1]