核心观点 - 阿里巴巴和亚马逊业务模式高度相似但股票表现和估值差异显著 阿里巴巴估值更具吸引力但面临政策不确定性风险 [1][2][8][10][11] 业务相似性 - 两家公司均运营主导目标市场的电子商务平台 [1] - 均为领先的云服务提供商并大力投资人工智能领域 [1] - 业务范围均扩展至数字娱乐和医疗健康行业 [1] 股票表现对比 - 亚马逊自1997年IPO以来累计涨幅超过226,000% [2] - 阿里巴巴自2014年IPO以来股价仅上涨约30% [2] - 2025年迄今阿里巴巴ADR上涨近50% 亚马逊涨幅微弱 [3] 财务增长表现 - 2025年第二季度亚马逊净销售额同比增长13% [3] - 最近报告季度阿里巴巴收入同比增长7% [3] - 亚马逊净利润同比增长35% [4] - 阿里巴巴调整后盈利增长22% GAAP准则下盈利因股权投资市值变动激增13倍 [4] 增长前景 - LSEG共识预期亚马逊明年收入增长近10% 阿里巴巴为8.3% [5] - 29位分析师预测阿里巴巴明年每股收益增长约20% [6] - 61位分析师预测亚马逊明年每股收益增长约14.8% [6] - 两家公司都将受益于人工智能对云业务的推动但面临资金雄厚竞争对手的激烈竞争 [7] - 中国政府行动可能对阿里巴巴增长产生重大影响 [7] 估值比较 - 亚马逊远期市盈率为33.4倍 [8] - 阿里巴巴远期市盈率仅为14.3倍 [8] - 基于销售额和账面价值的估值指标显示阿里巴巴更具吸引力 [8] - 阿里巴巴PEG比率为1.28 亚马逊为2.57 [9] 投资风格适配 - 风险厌恶型投资者更适合亚马逊 因其不存在中国政府干预的不确定性 [10] - 激进投资者更适合阿里巴巴 因其估值更具吸引力且未来十年增长空间更大 [11]