公司指控 - CTO及其高管被指控违反联邦证券法 包括发布虚假或误导性声明 未披露股息可持续性低于公司宣称水平 [2] - 公司被指使用不可持续手段虚增AFFO 夸大Ashford Lane物业真实盈利能力 [2] - 公司业务及财务前景被系统性夸大 导致公开声明在关键时间点存在重大误导 [2] 做空报告核心指控 - Wolfpack研究报告指出CTO自2021年REIT转型后现金流不足以覆盖经常性资本支出和股息支付 [3] - 公司依赖股份稀释弥补股息缺口 2022年12月以来流通股增加70% 2021-2024年累计股息缺口达3800万美元 [3] - 公司采用非常规AFFO计算方式 将同行均包含的经常性资本支出排除在外 [3] - 通过虚假贷款掩盖Ashford Lane主要租户崩溃事实 [3] 财务风险 - 公司现金储备仅840万美元 但面临季度股息支出1400万美元 季度经常性资本支出570万美元 [3] - 另有约1200万美元计划资本支出待执行 预示进一步股份稀释风险 [3] 市场反应 - 做空报告发布当日股价下跌0.98美元(5.42%) 收于17.10美元 [4] 法律程序 - 法院将指定具有最大财务利益的投资者作为首席原告代表集体诉讼 [5] - 律所征集CTO相关行为线索 包括 whistleblower 和前员工等信息源 [6]