核心业绩表现 - 2025/2026财年Q1营收1362亿元（约201亿美元），同比增长22% [1] - 非香港财务报告准则净利润28.16亿元，同比增长22%，香港财务报告准则股东净利润同比增长112% [1] - 三大业务集团收入：IDG集团135.6亿美元（+17.8%）、ISG集团42.9亿美元（+35.8%）、SSG集团22.58亿美元（+19.8%） [1] - 连续五个季度实现收入及净利润中高双位数增长，收入创单季度历史新高 [3] 区域市场表现 - 中国区收入46.76亿美元（+36%），亚太区（除中国）收入37.15亿美元（+37%） [4][3] - 欧洲/中东/非洲收入41.86亿美元（+9.1%），美洲区收入62.54亿美元（+14%） [4] - 四大区域收入占比均衡（20%-33%），避免单一市场依赖 [9] 业务板块亮点 - PC业务：全球出货量增长15.2%（行业平均6.5%），市场份额24.8%稳居第一 [6] - AI PC：中国市场出货量占比达27%，全球占比超30%，Windows AI PC份额全球第一 [8] - ISG集团AI基础设施业务营收同比增长155%，SSG集团企业智能体布局加速 [11] "反脆弱"模型三大维度 1. 多元业务领先地位 - 非PC业务收入占比近50%，三大业务集团均实现双位数增长 [7] - AI PC驱动IDG集团创15个季度最快增速，预计2025年AI PC出货量同比+77% [8] 2. 全球化供应链优势 - 覆盖180个市场，30+制造基地实现"中国+N"模式 [10] - 供应链位列Gartner全球前十（亚太第一），合作英伟达/高通等芯片巨头 [10] 3. AI前瞻性布局 - 2023年启动研发翻倍计划，2024年推出全球首款AI PC [11] - 构建AI模型工厂和智能体平台，混合式AI战略加速落地 [11] 资本市场反馈 - 市值2018年以来增长5倍，关税战期间股价抗跌且累计上涨24.7% [12] - 港股通持股增加1.23亿股（+14.79亿港元），投行平均目标价13港元（较现价高20%） [12][13] - 当前PE（TTM）仅10倍，AI赛道估值重塑潜力显著 [12]